财务管理:第八章 综合资金成本和资本结构

算期产销量－基期产销量）/基期产销量〕
                =〔（单位边际贡献×计算期产销量－单位边际贡献×基期产销量）/(单位边际贡献×基期产销量－固定成本－利息) 〕÷〔（计算期产销量－基期产销量）/基期产销量〕
                =｛〔单位边际贡献×（计算期产销量－基期产销量）〕/(单位边际贡献×基期产销量－固定成本－利息) ｝÷〔（计算期产销量－基期产销量）/基期产销量〕
                =（单位边际贡献×基期产销量）/(单位边际贡献×基期产销量－固定成本－利息)
                =基期边际贡献/基期税前利润
                =基期边际贡献/（基期息税前利润－利息）
                =（基期边际贡献/基期息税前利润）×〔基期息税前利润/（基期息税前利润－利息）〕
                =经营杠杆系数×财务杠杆系数
            （注1：上述公式中的利息是指固定财务费用支出，因此基期利息的金额与计算期利息的金额是一致的；注2：上述公式未考虑融资租赁租金因素）
            在其他因素一定的情况下，复合杠杆系数越大，企业经营风险与财务风险共同形成的组合风险越高。反之亦然。

        六、资本结构理论。该部分内容仅做个了解就可以了。
            1.净收益理论：负债越多越好。
            2.净营业收益理论：不存在最佳资本结构。
            3.MM理论：在考虑所得税的情况下，负债越多越好。
            4.代理理论：均衡的企业所有权结构是由股权代理成本和债权代理成本之间的平衡关系来决定的。
            5.等级筹资理论：内部筹资优于债务筹资，债务筹资优于发行新股筹资。