《财务管理》第九章 收益分配

        《财务管理》第九章  收益分配

        本章是令人高兴的一章，从考生的角度说，本章比较简单，这种简单是由内而外的简单，即无论是理论还是计算都比较简单；从企业的角度说，本章是讨论企业盈利之后，如何处理胜利果实的问题，盈利毕竟是件高兴的事。因为本章比较简单且重要性不是很高，因此本斑竹将以提纲的方式对本章进行简单的总结，需要解释的地方，本斑竹将进行简单的解释。因此，大家就当本贴是一个“药引子”吧！好，总结开始！

        一、收益分配的原则：1.依法分配原则；2.资本保全原则（收益分配不是本金的返还）；3.兼顾各方面利益的原则；4.分配与积累并重原则（既要吃鸡蛋也要卖鸡蛋挣钱养母鸡）；5.投资与收益对等原则。

        二、确定收益分配政策时应考虑的因素：
            1.法律因素：（1）资本保全约束；（2）偿债能力约束（出来混迟早是要还的，企业也一样）；（3）资本积累约束；（4）超额累积利润约束（和税有关，针对国外）。
            2.公司因素：（1）现金流量；（2）投资需求；（3）筹资能力（大筹大分，小筹小分）；（4）资产的流动性（动比静好）；（5）盈利的稳定性；（6）筹资成本（底子越厚，分得越多，反之亦然）；（7）股利政策惯性（最好不要轻易改变股利政策）；（8）其他因素。
            3.股东因素：（1）稳定的收入；（2）控制权（排外心理）；（3）税赋；（4）投资机会（股东个人的投资机会）。
            4.债务契约：债权人为保护自己从而在债务契约中约定股利分配的限制措施。
            5通货膨胀：本来想留100万元的盈利，因为通货膨胀，得留110万元的盈利了。

        三、股利理论：1.股利无关论（股利政策不会对股价产生影响）；2.“在手之鸟”理论（不会为了可能存在的更大的盈利而放弃现在确定的盈利，有些人的人生观大抵如此）；3.信号传递理论（股利支付的多少与公司的形象是成正比的）；4.所得税差异理论（因为税的原因，应采用低股利政策）；5.代理理论（高股利政策降低企业的代理成本，低股利政策降低企业的外部融资成本，怎么办，找平衡）。

        四、股利政策：1.剩余股利政策（满足公司的资金需求之后，剩下的盈利全是股东自己的）；2.固定股利政策（一年又一年，年年都一样）；3.稳定增长股利政策（每年涨幅都一样的股利政策）；4.固定股利支付率股利政策（股东每年“吃”盈利这块“蛋糕”的比例都一样）；5.低正常股利加额外股利的股利政策（股利有保底、无上限）。

        五、股利分配程序：弥补企业以前年度亏损→